2017年11月份，国内精密无缝管市场大幅上涨。采暖季京津冀及周边地区钢厂限产执行力强，供给端收缩明显，而需求端影响有限，供需关系进一步改善，精密无缝管库存再创年内新低，资源短缺商家惜售，导致精密无缝管价格持续拉涨。

    从供给端来看：10月份唐山、邯郸、天津等城市钢厂逐步安排限产，11月15日正式进入采暖季，河北、天津、河南、山东等地区钢厂集中限产，尤其唐山、天津、邯郸、安阳等城市钢厂高炉产能限产50%，其他城市普遍限产20%-30%。

    据监测，上周（截至12月3日），全国163家钢厂高炉产能利用率降至78.5%，唐山高炉产能利用率降至51%，天津7家高炉企业产能利用率58.8%。据笔者测算，由于11月份钢价持续拉涨，月末唐山钢厂螺纹钢吨钢毛利（成本不包含三项费用、折旧等）接近1500元。

    因采暖季北方钢厂集中限产，11月中旬钢铁产量明显下降，预计11月份全国粗钢日均产量降至220万吨左右，预计12月延续低水平。

    从需求端来看：11月份精密无缝管市场需求好于预期，我网监测主流贸易商建材日均成交量高达20万吨，高于9月、10月份。一方面，尽管采暖季京津冀及周边地区停止土石方作业，但“地基”用钢量占比较低。另一方面，市场资源紧缺，精密无缝管价格持续拉涨，刺激下游集中采购，尤其华东、华中、西南等地区下游工地赶工，需求较旺。

    统计局数据显示，2017年1-10月，基建投资同比增长19.6%，增速较1-9月回落0.2个百分点，较上年同期高0.2个百分点。同期，房地产投资同比增长7.8%，增速较1-9月回落0.3个百分点，较上年同期高1.2个百分点。同期，制造业增加值同比增长7.2%，较1-9月回落0.1个百分点，较上年同期提高0.3个百分点，

    2017年1-10月基建、房地产投资增速略有回落，仍高于上年，加上制造业产出平稳增长，均对精密无缝管需求有所支撑。11月份中国制造业PMI51.8%，比上月上升0.2个百分点；建筑业商务活动指数为61.4%，比上月上升2.9个百分点,对钢材需求支撑加强。

    不过，11月精密无缝管市场成交放量，也有精密无缝管价格大涨刺激的可能性，不排除提前透支12月精密无缝管需求。

    从库存方面来看：11月份无论是钢厂库存还是社会库存均创下年内新低，也处于8年来同期最低水平。

    据我网监测，上周（截至2017年11月24日）全国主要城市钢材库存量834.4万吨，周环比下降4.8%，较上年同期下降2.0%，持续7周环比下降。

    据监测，上周样本钢厂钢材库存量420.25万吨，周环比下降2.0%，持续7周环比下降。其中，建材库存量222.68万吨，周环比下降4.0%，同比大降31.8%。

    总体来看，采暖季钢厂限产、市场资源紧缺，给予厂商提价底气，刺激下游积极采购，进一步改善供需关系。不过，多个钢材品种价格已突破年内新高，12月需求不排除提前透支，后期需求大概率降温，高利润刺激南方钢厂满负荷生产。预计12月供不应求格局有所缓解，精密无缝管价格或冲高回落，适度调整。